“从估值角度看，A股无论是和历史比，还是和其他国际市场比，或者跨资产类别比较，都处于性价比突出的位置。”施罗德基金首席投资官安昀说。

上周，中国资产全线上涨。纳斯达克中国金龙指数上涨1.70%，据统计，外资流入A股428亿。高盛集团、瑞银集团、Point 72、野村证券、阿布扎比投资局等外资机构便积极调研A股上市公司，为全年投资布局做准备。同时，中证A50ETF发行进入冲刺，作为首批发行中证A50ETF的唯一外资基金管理人摩根资管布提前结募。

显然，外资在大举抄底中国资产，而这一切都是在A股反复击穿股民内心防线之时，在A股遭遇“空军”之际，另一个“打空高手”俄罗斯去年股市上涨12%。

“打空头”之于中国市场不是件新鲜事，回顾1998，面对资本大鳄，强大的外汇储备与独立的货币政策，让中国拥有足够的定力抗住风险。同样是“打空头”，同样是高度独立的货币政策，相似的一幕重现在20余年后的俄罗斯，这一次外部环境更加严峻，俄央行去美元增黄金与人民币并坚持维护卢布汇率来突破围剿。

2024年，面对不同的“对手”与内外环境，中俄两国“打空”又有什么不同的方法？搜狐号财经发起活动【狂抄中国资产，政策驱动下A股何时收复失地？】现已完结，一起看看财商侠客行、大猫财经Pro、付一夫等作者对外资投资A股、去美元保护本国资产等多种现象的讨论。

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1、 投向预言家：@财商侠客行

“作为基本面投资人，我们为什么现在投资中国呢？因为在那里我们仍然能够发现一些优秀龙头企业，它们比西方的同类公司更便宜，而且增长速度更快。这就是我们在中国投资的逻辑。”这位投资人就是著名的价值投资者李录。

5年之后，A股又站到了钟摆的另一头。当前A股估值再度处于全球低位，大盘较小盘估值更低，A股的龙头公司，相比5年前，竞争优势仍在扩大。李录的这段演讲，放在当前，似乎并不过时。外资投资中国的态度，也在悄然发生变化。大摩、瑞银、高盛等多家外资机构集体唱多A股。

2024年这些环境都已经出现明显变化。一方面，美联储加息周期或将终结，美债利率下行将有助于提振全球风险偏好，外资有望持续回流。另一方面，当前经济基本面复苏，上市公司盈利周期上行，优质龙头企业修复的确定性更强，根据历史经验，龙头企业在这个阶段更受机构欢迎，表现往往更佳。

（图表来源：中证指数公司，截至2024/1/2）

外资为什么现在投资中国？从摩根大举入局中证A50说起

2、 投向预言家：@大猫财经Pro

即便俄罗斯外资疯狂出逃，外企玩命撤出，美欧脱钩，被踢出了国际清算系统，外汇储备还被冻结了一半，很多企业被列入黑名单，但去年股市还涨了12%，老百姓现在极度自信，政府也是越来越有钱。

这背后少不了俄罗斯央行行长的功劳，首先就是坚定的去美元化。那之后俄罗斯开始不断出售美债，同时大把买入黄金，不断增加外汇储备里人民币的比例。所以从2014年到2022年，俄罗斯经济回升，外汇储备涨了一倍，同时结构更合理了。

乌克兰在地面打，美欧开始对俄罗斯发动经济闪电战，俄央行行长打了一套组合拳，其实就四招：

第一招：老办法，把利率直接调到20%，保汇率降通胀；第二招：搞强制结汇，来俄罗斯的外资别想跑；第三招：保卫股市，外国人买了俄罗斯的股票，一股也不让卖；第四招最狠，欧洲买俄罗斯的能源，强制用卢布结算，欧洲30、40%的能源都是俄罗斯供应的，用卢布结算，那卢布不又坚挺了吗？几招下来，就把美欧的计划全给打破了。

俄罗斯是怎么保卫股市、刺激消费的？

3、 投向预言家：@付一夫

面对敌对势力的恶意做空，以及资本市场的恐慌蔓延与非理性暴跌，究竟如何反击才是最有效的？我的理解是，要从真金白银和重塑信心两个维度双管齐下。

真金白银方面，据有关资料显示，当年香港政府前后共斥资1181亿港元买入33只蓝筹股，最终成功抵御住了国际炒家的攻势，赢得了这场金融保卫战。而这1000多亿的资金，在当时无疑是起到了类似于“平准基金”的作用，即在股市出现非理性的剧烈波动时，必须要真金白银地进行逆大盘指数方向的操作，继而起到为股市托底并促使其止跌向上的作用，从而保护绝大多数投资者的利益。

不仅如此，在极端情况发生之时，“平准基金”的使用甚至需要不计代价、不惜规模，并且要雷厉风行、速战速决，就像当年的香港，已属于明牌的金融战，面对这种局势，倘若稍有犹豫和顾虑，便有可能陷入万劫不复的境地，后果亦是不堪设想。

至于重塑信心方面，以曾荫权为代表的香港当局，其誓死一搏的气概固然令人倍感振奋，但更具分量的无疑是中央的态度。

那一年，我们把股市空头揍得满地找牙